钢铁板块：最坏的时候已经过去

　　虽然，目前面临一些利空因素，使下半年钢材价格偏弱。但是，政府宏观调控的目的是保持经济长期平稳较快增长。我国目前正处在加速城市化和重化工业大发展的时期，固定资产投资仍将会长期保持较高增长水平，对钢铁的需求也将保持较高的增长。由于2004年开始对钢铁行业投资的限制，使2006~2007年中国钢铁产能的增长速度可能低于需求增长速度。

　　虽然在经过一段时间的上涨之后，近期钢价有所回落，但我们认为也不可能再回到今年1季度的低水平，钢铁行业最坏的时刻已经过去。也许下半年钢铁行业还会有所反复，但2007年的钢铁市场环境应该好于2006年。

　　我们认为，钢铁股今年以来明显弱于大盘本身就是对诸多不利因素的反应，而目前钢铁板块的整体市盈率只有15倍，市净率只有1.1倍，个别股票的市盈率只有5倍左右，很多股票价格低于净资产。我们认为随着宏观调控、出口退税等利空因素的释放，钢铁股的投资机会将会来到。

　　我们预计下半年市场机会已经不多，并面临着大调整，而钢铁板块今年以来的涨幅小，估值水平很低，将是下半年良好的投资选择。建议可战略性买入钢铁板块龙头股宝钢、鞍钢、武钢进行长线投资。但由于钢铁板块仍面临一些不确定性，我们认为近期，仍将是二线股上涨空间较大，选股仍围绕并购、整体上市等概念进行。个股方面，建议关注有并购价值的南钢股份、G安钢、G韶钢、G酒钢等，对于有并购概念、整体上市概念、矿石概念的G酒钢给予强烈推荐评级。对于矿山概念、权证概念的G新钢钒、G唐钢给予强烈推荐评级。